新一屆政府上任后，執(zhí)政思路逐步細(xì)化，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)成為基本國(guó)策，相關(guān)政策也逐步趨于明朗。2013年9月16日國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見(jiàn)》和《十八屆三中全會(huì)關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中均明確提出，要加大城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和資金投入力度，積極推廣特許經(jīng)營(yíng)等市場(chǎng)化方式。

非營(yíng)利基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)化前提是什么

經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（如高速公路、燃?xì)獾龋┈F(xiàn)金流充足，自身能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，項(xiàng)目融資和市場(chǎng)化都相對(duì)簡(jiǎn)單和容易。準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，由于項(xiàng)目公益性比較強(qiáng)，一般來(lái)說(shuō)，即使項(xiàng)目有收費(fèi)機(jī)制，其價(jià)格也較低，往往導(dǎo)致項(xiàng)目盈利性差或無(wú)法盈利，非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目甚至沒(méi)有收費(fèi)機(jī)制和現(xiàn)金流入。

由于市場(chǎng)和資本的逐利特性，非營(yíng)利的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目對(duì)于市場(chǎng)和投資方來(lái)說(shuō)是沒(méi)有吸引力的。因此，如何構(gòu)建非營(yíng)利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的可行商業(yè)模式或融資模式，使其有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、實(shí)現(xiàn)保本微利，是這類項(xiàng)目市場(chǎng)化運(yùn)作成功的前提。這也是目前國(guó)內(nèi)污水處理、垃圾處置和軌道交通等項(xiàng)目市場(chǎng)化能成功的經(jīng)驗(yàn)。

目前，國(guó)內(nèi)正在推進(jìn)的公私合作（PPP）試點(diǎn)項(xiàng)目要求加強(qiáng)商業(yè)模式和融資模式的研究論證。有關(guān)部委在市政公用領(lǐng)域推廣和規(guī)范政府與社會(huì)力量合作的相關(guān)意見(jiàn)中明確要求，在推進(jìn)PPP試點(diǎn)項(xiàng)目時(shí)，相關(guān)部門應(yīng)委托專業(yè)的設(shè)計(jì)或咨詢機(jī)構(gòu)編制實(shí)施方案，研究和確定項(xiàng)目的技術(shù)路線和投融資結(jié)構(gòu)等，做好前期論證，確保項(xiàng)目的可行性和可操作性。

如何構(gòu)建商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化

分析準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資經(jīng)營(yíng)情況，可以看出其盈利能力不強(qiáng)的主要原因，一是沒(méi)有經(jīng)營(yíng)收入，或是出于公共利益考慮，終端價(jià)格受政府控制，導(dǎo)致收入較低無(wú)法實(shí)現(xiàn)收支平衡；二是項(xiàng)目投資巨大。從國(guó)內(nèi)非營(yíng)利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目市場(chǎng)化的實(shí)踐來(lái)看，構(gòu)建商業(yè)模式一般采取提供補(bǔ)貼增加收入、降低經(jīng)營(yíng)部分的初期投資或配置盈利資源等方式。具體到每個(gè)項(xiàng)目，則需要綜合考慮項(xiàng)目所屬行業(yè)特性、法規(guī)政策、預(yù)期目標(biāo)及具體情況，分別研究和設(shè)計(jì)項(xiàng)目商業(yè)模式或融資模式。

第一種模式，政府購(gòu)買服務(wù)后補(bǔ)貼，通過(guò)“影子價(jià)格”實(shí)現(xiàn)合理收益。對(duì)污水處理項(xiàng)目，省會(huì)等大中城市污水處理費(fèi)多在0.8-1.0元/噸，中小城市約為0.6-0.8元/噸，而污水處理標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到一級(jí)B時(shí)投資和運(yùn)行費(fèi)用約為0.7-0.8元/噸，一級(jí)A標(biāo)準(zhǔn)時(shí)增加到1元/噸左右。如果僅由終端用戶付費(fèi)，則項(xiàng)目必然是長(zhǎng)期虧損，無(wú)法實(shí)行市場(chǎng)化。在此領(lǐng)域通用的模式是通過(guò)市場(chǎng)化方式引入社會(huì)資本負(fù)責(zé)投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，由政府作為購(gòu)買方統(tǒng)一采購(gòu)污水處理服務(wù)，并與投資人結(jié)算。政府根據(jù)運(yùn)營(yíng)成本和合理利潤(rùn)確定購(gòu)買服務(wù)的結(jié)算價(jià)（即“影子價(jià)格”），實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本的合理收益，對(duì)于影子價(jià)格和實(shí)際征收的污水處理費(fèi)之間的差額，由財(cái)政予以補(bǔ)貼。目前，垃圾處理和污泥處理處置等項(xiàng)目基本都是采用這一模式。

第二種，政府給予前補(bǔ)貼，降低可經(jīng)營(yíng)部分初期投資。對(duì)于軌道交通項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，其投資額巨大且收益外溢，是項(xiàng)目收支不平衡的主要原因。以北京地鐵4號(hào)線為例，項(xiàng)目總投資約153億元，按照2004年的票價(jià)政策，項(xiàng)目30年的總收入只能在覆蓋運(yùn)營(yíng)成本以及追加投資、更新投資后，回收約30%的投資（約46億元），其余107億元投資無(wú)法平衡。經(jīng)研究和論證，項(xiàng)目實(shí)施單位和咨詢顧問(wèn)根據(jù)投資與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的關(guān)聯(lián)度，創(chuàng)造性地將項(xiàng)目分為AB兩部分，A部分主要為洞體等土建工程投資（107億元），由政府投資；B部分為車輛和機(jī)電設(shè)備等與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)關(guān)聯(lián)度較高的投資（46億元），引入香港地鐵等社會(huì)資本投資建設(shè)B部分，租賃A部分資產(chǎn)，負(fù)責(zé)整體項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)，從而完成了項(xiàng)目市場(chǎng)化運(yùn)作。北京地鐵16號(hào)線則在4號(hào)線模式的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對(duì)A部分引入保險(xiǎn)資金約120億元股權(quán)投資。

第三種，捆綁優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目或配備資源。構(gòu)建商業(yè)模式常用方法還有，將非營(yíng)利項(xiàng)目的建設(shè)或運(yùn)營(yíng)和經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的建設(shè)或運(yùn)營(yíng)捆綁起來(lái)“搭售”，比如污水處理廠BOT項(xiàng)目捆綁配套管網(wǎng)的投資和運(yùn)行；或者是配備資源的方式，如采用市政道路和公園等無(wú)收入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與周邊關(guān)聯(lián)地塊捆綁開(kāi)發(fā)的手段，用周邊土地產(chǎn)生的收益來(lái)投資或補(bǔ)貼基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

第四種，部分環(huán)節(jié)市場(chǎng)化。出于提高投資控制水平或降低運(yùn)行成本的考慮，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可以將投資建設(shè)或運(yùn)行環(huán)節(jié)單獨(dú)實(shí)施市場(chǎng)化。BT模式（投資建設(shè)回購(gòu)）即是僅針對(duì)投資建設(shè)環(huán)節(jié)，而合肥市巢湖流域鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理廠DBO（設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)）項(xiàng)目，則是將36個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)小規(guī)模污水處理廠的設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)行部分作為一個(gè)項(xiàng)目完成市場(chǎng)化運(yùn)作，引入專業(yè)公司負(fù)責(zé)實(shí)施，投資則由政府另行籌集。

基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目種類和數(shù)量繁多，構(gòu)建商業(yè)模式和融資模式的途徑也很多，創(chuàng)新也層出不窮。設(shè)計(jì)融資模式既要借鑒類似項(xiàng)目的成功經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，同時(shí)還要研究金融市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)以及行業(yè)投資人的需求。評(píng)價(jià)項(xiàng)目是否成功的主要原則，首先是能否被市場(chǎng)所接受，有足夠的投資人充分競(jìng)爭(zhēng)；其次是融資成本的高低；最后就是能否長(zhǎng)期可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)參與方的多贏。