


今年以來,中國特色估值體系,即中特估,在資本市場的關(guān)注度逐漸上升,成為與數(shù)字經(jīng)濟(jì)并列的市場兩大關(guān)注焦點(diǎn)。
今天我們來探討中字頭中的四大代表性公司,看看哪家公司的成長性最為突出。

文章將通過分析公司在行業(yè)中的優(yōu)勢和最新的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù),綜合評估各公司的成長潛力。
中工國際主要從事國外工程總承包業(yè)務(wù)。
優(yōu)勢:公司的控股股東國機(jī)集團(tuán)是中央直接控制的國有核心企業(yè),擁有強(qiáng)大的股東背景,連續(xù)多年被評為世界500強(qiáng)及中國機(jī)械工業(yè)百強(qiáng)企業(yè)。
亮點(diǎn):公司在醫(yī)療建筑、索道、固廢起重領(lǐng)域擁有行業(yè)領(lǐng)先地位,品牌影響力顯著;在高端裝備研發(fā)制造方面具備優(yōu)勢,是索道纜車、智能醫(yī)藥倉儲(chǔ)和環(huán)保起重行業(yè)的“單項(xiàng)冠軍”。

中國中鐵,主要從事基礎(chǔ)建設(shè)、勘察設(shè)計(jì)咨詢服務(wù)、工程設(shè)備及零部件生產(chǎn)和房地產(chǎn)開發(fā)。
優(yōu)勢:作為全球最大的建筑工程承包商之一,業(yè)務(wù)遍及全球90多個(gè)國家和地區(qū),具備鐵路、公路、市政公用和建筑工程等多項(xiàng)施工總承包特級資質(zhì)。
亮點(diǎn):在鐵路、公路、城市軌道交通、地下工程等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,公司的高端裝備制造技術(shù)居于全國乃至全球領(lǐng)先地位。

中國能建,主要業(yè)務(wù)包括勘測設(shè)計(jì)和咨詢、工程建設(shè)、工業(yè)制造及投資運(yùn)營。
優(yōu)勢:作為國家建筑隊(duì)伍的一員,公司在區(qū)域一體化能源規(guī)劃中具有重要的話語權(quán)和政府影響力,能夠獲取新能源產(chǎn)業(yè)政策的最新信息和項(xiàng)目開發(fā)的先機(jī),建立了廣泛的市場開發(fā)網(wǎng)絡(luò)。
亮點(diǎn):公司在新能源電力接入和消納方面擁有豐富的資源和能力,其“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”和“多能互補(bǔ)一體化”系統(tǒng)解決方案在國內(nèi)處于領(lǐng)先位置。

中國鐵建,主營建筑工程承包、勘察設(shè)計(jì)與咨詢、物流貿(mào)易、工業(yè)制造及房地產(chǎn)開發(fā)。
優(yōu)勢:公司在高速鐵路、高原鐵路、高寒鐵路、高速公路及城市軌道交通工程領(lǐng)域確立了行業(yè)領(lǐng)先地位,其地下水下工程建設(shè)、磁懸浮工程建設(shè)和四電系統(tǒng)集成技術(shù)達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。
亮點(diǎn):中國鐵建致力于科技自主創(chuàng)新,多項(xiàng)科技成果獲得國家級、省部級表彰,自主研發(fā)的全球最大豎井掘進(jìn)機(jī)“夢想號(hào)”被評為2022年度央企十大國之重器。

接下來,通過分析公司最新發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告中的關(guān)鍵經(jīng)營成長性數(shù)據(jù),我們將深入了解這些公司的成長情況。
(注:中工國際目前僅公布了2022年前三季度數(shù)據(jù),其余公司均使用年報(bào)數(shù)據(jù))
首先,我們來看看公司的營收增長速度,
營收的增長是公司發(fā)展的基礎(chǔ),因?yàn)槔麧櫟奶嵘仨毥⒃谑杖氲脑鲩L之上。

過去五年間,
營收增速第一的是中國中鐵,五年平均增長率達(dá)10.79%。
其次是中國鐵建,五年平均增長率為10.02%。
第三名是中國能建,五年平均增長率為9.64%。
最后是中工國際,五年平均營收增長率為-5.77%。
在過去五年中,只有中國中鐵和中國鐵建每年實(shí)現(xiàn)了營收的正增長。
中工國際因其規(guī)模相對較小,在過去三年的疫情影響下受到的打擊也最為嚴(yán)重,營收顯著下滑。
然而,隨著國內(nèi)外形勢的逐步好轉(zhuǎn),中工國際有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績反彈。
緊接著,我們將分析公司的毛利增長情況,
毛利是指公司從營業(yè)收入中扣除生產(chǎn)經(jīng)營成本后的利潤。
如果營收增速反映了公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,那么毛利的增長則是評價(jià)公司利潤增長潛力的重要指標(biāo)。

過去五年間,
毛利增長最快的是中國中鐵,五年毛利增長達(dá)82%。
緊隨其后的是中國鐵建,毛利增長70%。
第三名是中國能建,毛利增長56%。
最后是中工國際,其毛利在五年內(nèi)下降了61%。
在這五年中,中國中鐵、中國鐵建和中國能建的毛利均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的增長,唯獨(dú)中工國際的毛利因?yàn)閲H和國內(nèi)市場的不利因素顯著下降。
最后我們需要關(guān)注的是公司的毛利率,
毛利率,即毛利在營業(yè)收入中的占比,反映了公司盈利能力的強(qiáng)弱。一家處于成長期的公司,其毛利率通常呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。

目前為止,
毛利率最高的是中國能建,達(dá)到12.42%,
其次是中國鐵建,毛利率為10.09%,
第三是中國中鐵,毛利率為9.81%,
最后是中工國際,毛利率為4.36%。
綜合分析,
中國中鐵在過去五年中展現(xiàn)出了最高的營收和毛利增速,與其他兩家相比,具有最強(qiáng)的成長性。
中國鐵建的成長性相對平衡,無論是營收增長、毛利增長還是毛利率,均位列第二。
中國能建雖然毛利率最高,但其毛利增長速度相對較低。
中工國際由于大環(huán)境的影響,成長性最弱,但也因其規(guī)模較小,一旦經(jīng)營環(huán)境改善,其業(yè)績彈性可能更大。