來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

　　智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2月9日，監(jiān)管要求地方補(bǔ)報(bào)一批專項(xiàng)債項(xiàng)目，城市管網(wǎng)建設(shè)、水利等領(lǐng)域?yàn)檠a(bǔ)報(bào)重點(diǎn)。1月19日，住建部和國(guó)家發(fā)改委發(fā)文，到2025年全國(guó)城市公共供水管理漏損率力爭(zhēng)控制在9%以內(nèi)。該行表示，專項(xiàng)債對(duì)城市管網(wǎng)建設(shè)、水利等的重點(diǎn)補(bǔ)報(bào)體現(xiàn)了國(guó)家在想辦法解決水管網(wǎng)大改造資金來(lái)源的趨勢(shì)。建議關(guān)注排水管道管材行業(yè)、智慧水務(wù)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注管道管材行業(yè)龍頭新興鑄管(000778.SZ)，推薦智慧水務(wù)龍頭威派格(603956.SH)、和達(dá)科技(688296.SH)，超聲波水表龍頭邁拓股份(301006.SZ)。

　　東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

　　現(xiàn)狀：我國(guó)供水管網(wǎng)老舊嚴(yán)重，排水管網(wǎng)鋪設(shè)覆蓋率尚不健全。2019我國(guó)城市供水管網(wǎng)的漏損率在14%，城市管網(wǎng)的老舊仍非常嚴(yán)重。此次地方專項(xiàng)債補(bǔ)充申報(bào)項(xiàng)目要求各地將城市管網(wǎng)建設(shè)、水利等重點(diǎn)領(lǐng)域作為補(bǔ)充重點(diǎn)。2021年12月財(cái)政部已經(jīng)提前下達(dá)2022年提前批專項(xiàng)債額度1.46萬(wàn)億，今年3月份的“兩會(huì)”后，后續(xù)約2.2萬(wàn)億的額度將再度下達(dá)。專項(xiàng)債對(duì)城市管網(wǎng)建設(shè)、水利等的重點(diǎn)補(bǔ)報(bào)體現(xiàn)了國(guó)家在想辦法解決水管網(wǎng)大改造資金來(lái)源的趨勢(shì)。

　　政策催化：2021中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議記強(qiáng)調(diào)須把管道改造建設(shè)作為重要的基礎(chǔ)設(shè)施工程。2019年，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等三部委聯(lián)合發(fā)布的《城鎮(zhèn)污水處理提質(zhì)增效三年行動(dòng)方案(2019-2021年)》中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了“加快補(bǔ)齊城鎮(zhèn)污水收集和處理設(shè)施短板，盡快實(shí)現(xiàn)污水管網(wǎng)全覆蓋、全收集、全處理”。十三五期間，我國(guó)污水處理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，截至十三五末，全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理率已達(dá)到95%以上，但管網(wǎng)一直是我國(guó)污水處理中的短板，管網(wǎng)覆蓋不足、漏損、客水?dāng)D占管網(wǎng)、錯(cuò)接混接、溢流等問(wèn)題普遍存在，這也正是我國(guó)污水處理率高但污水收集處理率仍比較低，黑臭水體頻發(fā)的主要原因。

　　我國(guó)供水管網(wǎng)改在重在水務(wù)信息化、智能化;排水端改造重在排水管道建設(shè)。2019年以來(lái)，從智能水表行業(yè)、水務(wù)信息化公司業(yè)績(jī)高增，到2021年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)排水管網(wǎng)建設(shè)，我國(guó)智慧水務(wù)也正式從供水智能化邁向供排水智能化階段。2019年我國(guó)城市供水普及率達(dá)到98.78%，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)供水普及率80.50%。因此對(duì)于供水管網(wǎng)的建設(shè)更多的重心在智能化、信息化建設(shè)，而排水管網(wǎng)的建設(shè)重點(diǎn)在管道鋪設(shè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)等。

　　本文來(lái)源于東吳證券供排水管網(wǎng)行業(yè)報(bào)告，分析師：劉博、唐亞輝，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬(wàn)林