中國破解應(yīng)收賬款“堰塞湖”

中國能源報

巨額的應(yīng)收賬款形成了行業(yè)發(fā)展過程中的“堰塞湖”，這個“堰塞湖”暗流涌動，侵蝕著企業(yè)的利潤與健康。

最大環(huán)境企業(yè)、全球最大垃圾發(fā)電投資運營商中國光大環(huán)境（集團）有限公司近日召開“應(yīng)收賬款回收經(jīng)驗交流會”，打響了2025年應(yīng)收賬款的攻堅戰(zhàn)。應(yīng)收賬款成了企業(yè)“必須啃下的硬骨頭”、“一把手”催收工程和“揭榜掛帥”的對象。會上13家單位分享應(yīng)收賬款催收典型經(jīng)驗，還將形成“應(yīng)收賬款典型案例集”，形成“實操工具箱”。

一次會議折射出垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的整體困境。巨額的應(yīng)收賬款形成了行業(yè)發(fā)展過程中的“堰塞湖”，這個“堰塞湖”暗流涌動，侵蝕著企業(yè)的利潤與健康，甚至超越了企業(yè)個體層面，演變?yōu)殛P(guān)乎整個行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。

環(huán)保服務(wù)往往由政府購買，即地方政府與環(huán)境服務(wù)公司以契約形式約定環(huán)保項目的治理目標(biāo)，并根據(jù)環(huán)境污染治理效果支付費用。但一些地方政府由于種種因素，將環(huán)保項目支付順位后移，形成“環(huán)保服務(wù)先用后付”的隱性規(guī)則。

“國補退坡”政策的實施從另一個側(cè)面加劇了環(huán)保企業(yè)的財務(wù)壓力。財政部等三部委明確提出，2023年起新投產(chǎn)的垃圾焚燒發(fā)電項目不再納入中央財政補貼范圍。在地方財政配套能力不足的情況下，企業(yè)的回款壓力更大了。

應(yīng)收賬款不到位，造成發(fā)電企業(yè)勒緊褲腰帶過日子，能投給科技創(chuàng)新的錢就少了。從長遠(yuǎn)來看，是在侵蝕垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的創(chuàng)新根基。2023年行業(yè)研發(fā)投入強度降至1.2%，低于環(huán)保裝備制造業(yè)平均水平。技術(shù)迭代放緩直接影響到垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)提升和運營成本優(yōu)化的進程。

環(huán)保行業(yè)快速增長的時期已經(jīng)過去，資本市場對行業(yè)的估值邏輯也發(fā)生了根本性質(zhì)變。環(huán)保板塊市盈率下跌，部分機構(gòu)已將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率納入核心估值指標(biāo)。這種估值重構(gòu)正在倒逼企業(yè)調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)。

環(huán)保運營屬于基本民生領(lǐng)域，垃圾不處理就會“垃圾圍城”，環(huán)保企業(yè)出于社會責(zé)任，即便背負(fù)著巨額應(yīng)收賬款，也不會停下處理垃圾的腳步；企業(yè)無法真金白銀地投入到科技創(chuàng)新中，就難以提升其技術(shù)水平；地方政府支付能力不提高，環(huán)境服務(wù)的付款周期就更長。長此以往，環(huán)保企業(yè)多面承壓，發(fā)展舉步維艱。

如何破局？業(yè)內(nèi)專家建議，在政策層面，需要建立財政支付保障長效機制�？山梃b德國市政服務(wù)費證券化模式，將垃圾處理費支付納入地方政府專項債券償還來源。

企業(yè)端亟需構(gòu)建全周期風(fēng)控體系。有的環(huán)保企業(yè)建立起了“應(yīng)收賬款分級預(yù)警系統(tǒng)”，通過政府信用評級、財政健康度評估、支付歷史追溯等多項指標(biāo)，實現(xiàn)風(fēng)險早識別早處置，進而降低了企業(yè)壞賬率，為行業(yè)提供了可復(fù)制的樣本。

金融工具創(chuàng)新也是化解存量債務(wù)的關(guān)鍵。某環(huán)保集團通過“應(yīng)收賬款質(zhì)押+國補收益權(quán)轉(zhuǎn)讓”組合模式，成功將23億元應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為期限匹配的融資工具。這種結(jié)構(gòu)化融資創(chuàng)新，為行業(yè)打開了存量資產(chǎn)盤活的新通道。